卓创资讯棕榈油分析师张兰兰

　　【导语】4月10日，马来西亚棕榈油局（MPOB）发布2026年3月棕榈油供需数据 。数据显示 ，当月马棕产量环比增加
，且高于市场预期；库存环比下降，但高于市场预期
。供需面数据整体偏空 ，给予棕榈油回落压力
，当前因处在增产期且因价格高出口前景有压力，预计4月后半月棕榈油现货价格或呈现高位回落走势。

　　3月MPOB报告产量及库存高于预期 ，价格有回落压力

　　马来西亚棕榈油总署（MPOB）发布的3月供需报告整体偏空影响 。数据显示
，当月产量为138万吨（环比+7.8%），出口量为155万吨（环比+38.39%） ，月末库存为227万吨（环比-15.93%）
。

　　从产量看，3月棕榈油产量138万吨
，环比有所提高7.8%，同比略回落0.58% ，略高于市场预期值134万吨。产区处在增产期
，产量环比增加符合市场预期，但略高于市场预期值 ，该数据中性偏空
，不利于价格持续走高 。

　　从出口量看，3月棕榈油出口量为155万吨 ，环比增加38.39%
，同比增加54.00%，基本符合市场预期值155-156万吨
。从数据看 ，该月出口量激增
，给棕榈油价格提供上涨驱动。

　　从库存看，3月棕榈油库存为227万吨 ，环比增加回落15.93%，同比增加45.25% 。虽然该月库存环比回落
，但高于市场预期值218-219万吨。因库存高于市场预期值，供应相对宽裕 ，给价格施加回落压力
。

　　综合看本次报告
，与此前市场预估数据相比，产量及库存均高于市场预期 ，出口符合预期
，报告影响偏空为主，给棕榈油价格施压下滑压力。

　　国内供应维持宽松 ，国内有下滑压力

　　因近几年国内棕榈油价格持续高位
，终端市场提货积极性不高，部分逐步替换原料 ，剩下的基本维持刚需为主 。今年3月以来
，棕榈油在国际原油带动下明显走高，国内成交量明显降低 ，截至4月10日，国内棕榈油重点企业新单成交量100吨左右
，较去年同期降低98.57%
。

　　因当前价格偏高及市场波动较大，需求清淡 ，造成国内港口库存维持高位区间调整
，截至4月10日当周，国内港口库存在69.05万吨 ，较前一周回落0.22%
，同比提高103%，位居近三年高位水平。国内需求清淡及库存偏高 ，限制了国内价格上涨空间 。

　　供应压力大
，预计短期内价格高位回落

　　从本次马来西亚棕榈油基本面数据来看，产地供应压力依然较大 ，即便该国也表示计划执行B20生物柴油政策
，但短期内难以缓解供应压力
。另外因棕榈油价格近期维持高位，印度3月进口量明显降低 ，棕榈油进口量环比下降约19%，该消息给棕榈油价格施压下滑压力。国内市场当前正常启动
，但因价格偏高需求清淡，无法给市场提供上涨动力 ，预计短期内棕榈油价格高位回落的可能性较大
，国内港口24度棕榈油价格围绕9000-9800元/吨波动 。中期走势，建议密切关注中东局势进展 ，若中东局势方面出现缓和
，棕榈油将继续回落；若中东局势再度紧张，将推动棕榈油上涨
。